Особенности оценки акций компаний High-Tech
Для человека с ясными идеями почти всегда достаточно обыкновенного языка.
Гельвеций
Оценка акций компании со стороны аналитиков по инвестициям играет важную роль для движения капиталов инвесторов. Недооценка стоимости акций ведет к уменьшению притока капиталов и сдерживанию развития компании, завышенная оценка акций сопровождается неоправданным оттоком капиталов из других областей и срыву ожиданий инвесторов. Обе ситуации связаны с ошибками в развитии соответствующего сектора экономики и влекут за собой снижение эффективности инвестиций. Особенно важна реальная инвестиционная оценка для компаний High-Tech, которые определяют научно-техническое развитие экономики страны. Их недооценка может отодвинуть во времени освоение прогрессивных продуктов, а иногда даже потерять национальный приоритет в соответствующих областях техники.
При оценке стоимости акций компании High-Tech особенностью является высокая неопределенность внешних и внутренних будущих условий функционирования, недостаток информации. Она связана с возможными высокими темпами роста объема продаж (более 100% в год), неопределенностью конкурентной ситуации, колебанием цен и поведения покупателей. Компании, как правило, выходят на рынок на более ранних стадиях развития, поэтому неопределенность имеет место по плановой структуре издержек, особенно в части издержек по исследованию рынка и управленческих расходов (косвенные издержки). При этом объективная трудность состоит в отсутствии статистической истории, что не дает возможности построить надежную математическую модель изменений на будущий период. От аналитика при оценке компании High-Tech требуется умение принимать решения в условиях неопределенности, хорошие знания по новейшим научным разработкам, наличие интуиции на восприятие новых продуктов и технологий.
Характеризуя методику оценки акций компании High-Tech, необходимо выделить следующие элементы: источники информации, состав используемых показателей, принципы оценки стоимости акций, интегральные характеристики, графические средства сравнительной характеристики компании.
Источниками информации в процессе оценки инвестиционной привлекательности компании являются годовой отчет о доходах, балансовый отчет, экспертные мнения потенциальных потребителей, аналитические заключения специалистов, научные публикации.
В методике анализа можно выделить этапы:
- оценку продукции;
- оценку компании;
- прогноз объемов производства и показателей деятельности компании;
- интегральную графическую иллюстрацию ситуации;
- итоговое заключение.
Характеризуя продукцию компании High-Tech, можно выделить следующие признаки:
- степень новизны (отличие от ранее используемого аналога);
- изменение характеристик полезности при использовании продукции;
- уровень интеллектуальной ценности по сравнению с подобными видами продукции;
- соответствие продукта профилю деятельности компании;
- объем инвестиций, вложенных в разработку продукта;
- изменение стоимости продукции по сравнению с вытесняемым продуктом;
- предполагаемый»цикл жизни» продукции;
- готовность продукта к потреблению;
- готовность рынка к использованию продукта;
- наличие сети продаж.
Анализируя продукцию компании, необходимо получить представление об ее актуальности, круге потребителей, объемах потребления, эффективности производства.
